[投資智慧] 雙動能投資：懶人全球資產配置，>10% 年度化回報，每月只買賣一次的被動型投資！新手適用！

Feb 28, 2022

我曾介紹全天候組合，適合對投資認識不多，卻想踏進環球投資大門的人。這次介紹另一個同樣適合投資新手的被動型投資方法：那就是雙動能投資法。根據歷史回測，年度化報酬率超過10%！而且不需要複雜的分析，每個月只需要管理一次。讓我們來看看是怎樣做到的。

影片連結：雙動能投資：懶人全球化資金佈局，10% 年度化回報，每月只買賣一次的被動型投資！新手適用！

雙動能交易系統 Dual Momentum

這套方法，來自著名投資人Gary Antonacci的著作《Dual Momentum Investing》。目標是取得高回報，但只需要承受比較低的風險。

雙動能的名字來自書名，但其實這套方法的正式名稱是 Global Equities Momentum ，也就是「全球股市動能」。它的原理是在「美國股市」和「美國以外的股巿」之間，選擇最強的一方投資。

把所有資金放在股市，如果股票市場表現不好，怕不怕損失慘重？所以這套方法還有一個調節機制，就是股市失利時會改為投資債劵，因為一般來說，債券在股市持續下跌時會有比較好的表現。

雙動能系統操作方法

概念大約就是這樣。要進行雙動能投資，可以在標準普爾 500 指數（S&P 500）、除美國以外的全球股巿（ACWI ex-US）和總體債劵市場（Aggregate Bonds）三者之間轉換。

一般投資者可以用交易所買賣基金（ETF）操作，標普 500 可考慮代號為 VOO 的 ETF ，美國以外股巿可用 ACWX 這支 ETF ，而總體債劵市場可以選一支編號為 AGG 的 ETF。全部都是美國上市，可以通過複委託買賣，也可以直接在Firstrade或Interactive Brokers等外國劵商買得到。

操作的方法，是每月第一天按照書中這幅流程圖，決定繼續持有現時的投資產品，還是轉換成另一隻動能更強的。

這張圖看起來有點難懂。其實跟運動大賽晉級過程差不多，讓我來說明一下。

首先比較標普 500 和美國以外股巿，如果標普 500 在過去一年的報酬率比較高，那麼標普 500 可以晉級。在第二關，它還要迎戰美國短期國庫劵（T-bill）的報酬率。如果標普 500 再贏一仗，當然是買入或繼續持有標普 500 。

如果標普 500 同樣勝出第一仗，但在第二回合輸給美國短期國庫劵，也就是說報酬率比它低，就買入或繼續持有總體債劵的 ETF。

雖然美股是全球投資的領導者，但有時候也會輸給其他地區的股市。在這個時候，美國以外股巿打贏一仗，下一關與美國短期國庫劵比併，贏了就表示美國以外股巿最強，當然是要買入或繼續持有它的 ETF。

最後，如果一樣是美國以外股巿比標普 500 強，但卻輸給美國短期國庫劵，就表示應該買入或繼續持有體債劵的 ETF，因為此時債劵可能有比較好的表現。

還是覺得有點複雜？還可以再簡化做法，直接比較標普 500 、美國以外股巿和總體債劵，買入與持有過去一年報酬最高的那一支。反正就是追逐表現最好的，省了比較美國短期國庫劵這一步。

雙動能系統往績

作者回顧了這套系統的40年歷史表現，驗證它真的有效幫你賺錢。

從 1974 至 2013 年，雙動能系統的年度化報酬（Annual return）是 17.43% ！如果分別看每個 10 年，年度化報酬由 13.68% 至 22.39% 不等。最大交易回落（Max drawdown）是 22.72% ，這個數字反映創出最高點後回檔的金額，是越小越好。而量度波動程度的標準差（Annual std dev）是 12.64% ，每個 10 年看最高為 14.60% 。