道瓊指數、標普500、那斯達克指數,以及羅素指數,這幾種美股指數,究竟有甚麼不同?要開始美股指數化投資,應該選哪一種指數的基金?
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道瓊斯工業平均指數
這個簡稱「道瓊」的指數,由《華爾街日報》和道瓊公司的創辦人查爾斯・道 (Charles Dow) 創造。它也是著名的「道氏理論」的創始人。
道瓊指數有「工業」兩字,因為它創始於19世紀,當時美國工業發達,股市裡很多龍頭股份都屬於工業類。不過歷經時代變遷,現在30支成份股,傳統工業股已經佔不到五份之一。反而有不少金融服務、科技、零售和消費股,例如美國運通 (American Express) 、維薩 (Visa)、高盛 (Goldman Sachs)、蘋果公司 (Apple)、微軟 (Microsoft)、沃爾瑪 (Walmart) 和華特迪士尼 (Walt Disney) 等等。
道瓊廣受傳媒及投資者重視,因為它的成份股大都是耳熟能詳、歷史悠久,而且獲利穩定的大型企業,往往也是所屬行業裡最具代表性的。
不過,這不代表道瓊最能反映美股的整體氣氛。為甚麼呢?首先,它只包含30支股票,數量並不夠多。另外,道瓊採用「價格加權平均」 (Price Weighted) 的原則來計算,而非「市值加權平均」 (Market Cap Weighted) 。就算一家企業的市值不高,只要每股價格夠高,也能佔上不低的比重。
標準普爾 500 指數
這是另一個廣為談論的美股指數,簡稱「標普500」,由標準普爾公司開發及維持。它的成份股達到500支,覆蓋各大行業。
很多市場分析員都會用標普500觀察美股市場。為甚麼呢?首先,它的成份股比道瓊更多,涵蓋的行業也多,而且佔美股總市值大概80%,更能反映市場的整體氣氛。另外,它以「流通市值加權」 (Float-Adjusted Market Cap Weighted) 計算,也就是實際流通的股份總市值,更能夠代表市場上的股份價值,反映交易狀況。
除了市值,標普500成份股,亦必需符合其他條件,例如總部設在美國、有充足流動性、距離首次公開發行募股至少半年以上。可見標普500成份股,都是業務穩定的大企業,例如微軟、波克夏、蘋果公司、嬌生、艾克森美孚石油這些耳熟能詳的名字。
那斯達克指數
那斯達克 (Nasdaq) 是一個美國股票交易所。與它相關的指數,最常見的有「那斯達克綜合指數」 (Nasdaq Composite Index) 與「那斯達克100指數」 (Nasdaq 100 Index)。
那斯達克綜合指數的成分股,包括所有在那斯達克上市的股份,共有超過2500家公司,它以市值計算。
而那斯達克100指數,只包含那斯達克上市的最大100家公司,而且不包括金融類股份。它同樣以市值為計算基礎,再加上一些調節規則,降低大市值股份的影響。
這兩個那斯達克的科技股份佔比,大概在接近50%到60%左右。而權重最高的股份名單也差不多,蘋果公司、微軟、亞馬遜、谷歌與特斯拉等知名企業都榜上有名。
羅素指數
這一系列的指數,由美國富時羅素公司維持,以市值加權平均計算。
當中的羅素3000指數 (Russell 3000 Index) ,包含美國約3000家市值最高的公司,代表美股市場98%。不論股份數目與市值,都可算是最具代表性。它也是另外兩個羅素指數的基礎。
第一個是羅素1000指數 (Russell 1000 Index) ,包含羅素3000指數裡約1000支最大型的股票。第二個是羅素2000指數 (Russell 2000 Index) ,包括羅素3000裡約2000支最小的股份。這個指數的成份股,行業分佈頗為平均,不會有某個行業獨大的現象。
有一點要注意,這個系列指數的成份股數目,只是大概的數字,成份股數目經常變化。
指數可以反映市場情況。不同指數同時看多,當然代表市場熱絡。如果幾種指數走勢各異,也能反映看多的股份集中在哪些版塊。例如,當標普500和羅素3000上漲,而羅素2000的表現卻看空,可能反映大型股份的表現更好,而中小型股則相對落後。
如何利用指數投資
一般投資人可以投資追蹤指數的基金。因為追蹤指數的表現,不必懂得很多投資知識,也能輕鬆獲得市場報酬。
千萬不要以為市場報酬並不起眼。曾有調查指出,市場上差不多三份之二財經專家的投資組合,報酬竟然會比不上指數基金。如果你想了解更多指數化投資的好處,我有另一支影片,歡迎點擊觀看。
熱門的指數往往有不少相關基金。選擇這些指數基金,最好先留意它們的費用率。這些費用直接從你的收益抽取,數字越大,代表你能獲得的報酬越低。
另外也要留意追蹤誤差,這個數字反映基金的報酬率與追蹤的指數的差距,也是越低越好。
顯而易見,基金的資產規模以及過往業績,也是要考慮的因素。
如果想透過一支ETF投資美股市場,追蹤標普500這個歷史悠久,而且具有較好的代表性的指數的基金,是不錯的選擇。
在美國上市的ETF,有SPY、IVV、VOO、SPLG等等。在台灣也有同樣追蹤標普500的ETF,是代號00646的元大標普500。
相對而言,道瓊指數並不能反映整體美股市場。但如果你仍然想投資追蹤道瓊的ETF,可考慮美股代號DIA,以及台股代號00668的國泰美國道瓊。
另一個熱門選擇是那斯達克100指數,也有一些ETF可供選擇,例如最有名的QQQ,是一支在美國上市多年的ETF,它的費用率也不高。台灣上市的有代號00662的富邦那斯達克指數ETF,香港有代號2834的iShare納斯達克100指數ETF。
不過要留意,雖然那斯達克指數有大概一半科技企業,不過只收錄那斯達克交易所上市的企業,欠缺紐約交易所上市的科技公司,例如IBM、戴爾、推特、Salesforce和Square,其實不是最好的科技股指標。
要專注投資於科技股,可考慮個別科技版塊的ETF,例如資訊科技股的VGT,半導體股的SOXX和SMH,雲計算的CLOU和WCLD等等。
而中小型股份,羅素2000指數是一個不錯的選擇。它的相關的ETF,包括美股的IWM和VTWO。它們的費用率、資產規模和成立年份,如畫面所見。
有些投資人會混搭不同的ETF,建立專屬的投資組合。例如,你可以買入標普500以及羅素2000的ETF,兩者的比例按照個人喜好,就可以大中小型股通吃。
在股票以外,你也可以加入其他投資產品的ETF,例如債券、商品和房地產等等。就算是一般投資人,也能像富人一樣佈局資產配置。
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